Les perspectives sur le marché du crédit européen nous paraissent prometteuses pour l’année 2024 avec des valorisations redevenues attractives par rapport à d’autres classes d’actifs. Alors que les banques centrales s’apprêtent à entamer un virage dans leur politique monétaire, comment les investisseurs sur le crédit euro peuvent-ils se positionner pour tirer parti d’une probable baisse des taux à venir et plus largement de l’environnement de marché en 2024 ?

Retrouvez-nous à l’occasion d'une webconférence de 30 minutes consacrée à nos vues macroéconomiques et à une gestion non contrainte bénéficiant de l’environnement de marché actuel en compagnie de nos experts :
- François Cabau, Economiste sénior
- Benoit de Laval, Gérant du fonds AXA WF Euro Credit Total Return chez AXA IM 

La webconférence sera en français et comprendra une séance de questions-réponses.

Quelles opportunités et perspectives sur le marché du crédit européen ?

Lors de cette webconférence, retrouvez nos vues macroéconomiques et nos perspectives des marchés actions.

L’année 2024 sera très probablement marquée par la baisse des taux des banques centrales. Compte tenu de la résilience de l’économie américaine, portée par la consommation domestique et la bonne dynamique du marché de l’emploi, la croissance du PIB dépasse les attentes et nous laisse penser que les taux ne baisseront pas avant le mois de juin. En Europe, la situation est plus contrastée avec un PIB qui stagne, la dégradation du pouvoir d’achat des ménages, le durcissement de la politique monétaire de la BCE et l’entrée dans une période d’austérité budgétaire en Allemagne.

Ce début d’année nous parait de bon augure pour les marchés actions bien que nous observons de nombreuses disparités entre les différentes zones géographiques. Il est frappant de constater à quel point les « Super 7 » dominent les marchés, une tendance qui devrait se poursuivre sur les prochains mois. Nous apprécions leur solidité financière, leur niveau élevé de cash disponible. Toutefois, d’autres sociétés américaines profitent du retour de la confiance des investisseurs. Terre d’innovation et de croissance, les Etats-Unis continuent de tirer les marchés vers le haut, portés notamment par les valeurs de croissance ainsi que le développement et l’adoption de l’intelligence artificielle. L’Europe reste en retrait même si elle maintient une forte présence sur les semiconducteurs. Compte tenu de la situation économique du vieux continent, nous adoptons une gestion particulièrement diversifiée et discrétionnaire de type « blend » en intégrant aussi bien des valeurs de croissance que des titres « value » dans nos portefeuilles. Enfin, la dimension responsable guide également nos décisions d’investissement, avec notamment un focus sur la transition énergétique et plus globalement

Point marché dédié à la gestions actions

Nous avons le plaisir de vous convier à la dernière webconférence de l’année 2023, une année marquée par des rendements monétaires attractifs. En effet, la remontée des taux d'intérêt initiée en 2022 par les banques centrales a créé des opportunités pour les investisseurs au cours des derniers mois, mais les marchés anticipent bel et bien la fin de ce cycle de hausse de taux des politiques monétaires des banques centrales. Dans ce contexte, nous pensons que les taux devraient commencer à baisser progressivement d’ici la fin de l’année 2024. 
Quelles sont les implications pour les marchés monétaires ? Comment continuer d’investir sur cette classe d’actifs et comment les gérants se préparent-ils pour s’adapter à cette nouvelle dynamique ?

Cette webconférence sera animée par Delphine Marty, responsable commerciale marché monétaire accompagnée de Maud Debreuil, gérante de portefeuille et François Cabau, économiste senior.

La webconférence sera en français et comprendra une séance de questions-réponses.

Point investissement : Marché monétaire euro : perspectives 2024

Les banques centrales semblent avoir achevé le cycle de remontée des taux d’intérêts, nous sommes en train de “passer de l’autre côté de la montagne” sur la politique monétaire. En effet, l’inflation commence à ralentir sérieusement des deux côtés de l’Atlantique. Toutefois, toutes les inquiétudes n’ont pas disparu à l’instar de la récente réaccélération des prix des services aux Etats-Unis, mais l’apparition de signes de faiblesse sur le marché du travail aux Etats-Unis et dans la zone euro permettent d’espérer une poursuite de la désinflation. Nous surveillons avec attention la dérive continue du déficit budgétaire américain qui pourrait limiter l’ampleur de la correction des taux à long terme. 

Au niveau de la gestion obligataire, nous observons un repricing des courbes de taux sur les marchés obligataires, à l’instar du 2/10 ans qui gagne en pentification, et de nouveaux accès de volatilité ne sont pas à exclure dans les prochains mois. Aujourd’hui, nous voyons de nombreuses opportunités sur le crédit européen et américain, tant sur le High Yield que l’Investment Grade. Les bonnes performances affichées par ces deux segments de marché sont un atout central renforcé par l’environnement de marché actuel qui est historiquement favorable au crédit. Cela nous parait d’autant plus attrayant que les fondamentaux des entreprises sont solides avec des bilans sains sur lesquels nous n’attendons qu’une dégradation limitée. Bien que les conditions de refinancement soient plus onéreuses, le marché primaire demeure vigoureux en 2023. Dans ce contexte, nous favorisons les stratégies short duration, et les gestions total return actives sur le crédit euro, notamment.

Point marché dédié à la gestion obligataire

Les marchés actions internationaux poursuivent leur progression depuis le début de l’année à l’instar du MSCI World. Néanmoins, plusieurs disparités subsistent entre les différentes régions du monde et secteurs d’activité. Alors que l’actualité économique demeure dense et que la récession la plus attendue de l’histoire se fait toujours attendre, certains domaines comme la robotique, l’automatisation et l’économie digitale poursuivent leur croissance malgré une inflation toujours élevée.

Dans des marchés à plusieurs vitesses, quelle approche et quelles stratégies adopter pour exploiter tout le potentiel de ces thématiques de long terme ? 

La webconférence  est en français et comprend une séance de questions-réponses.

Point marché actions

Des taux d’intérêt plus élevés, une bonne nouvelle pour les investisseurs ? Les taux de rendement des obligations crédit de la zone euro, notamment des obligations spéculatives à haut rendement (appelées également « obligations à haut rendement »), est au plus haut depuis plus de 10 ans[1]. Ceci constitue un environnement généralement favorable pour la classe d’actifs. Le fonds à échéance AXA IM Euro Yield Target 2028 investit jusqu’à 100% de son actif en obligations à haut rendement et vise un objectif de performance de 5% par an[2]. Ainsi, à horizon 5 ans, en gardant son placement jusqu’à la date de maturité du fonds, c’est à-dire jusqu’à la date de remboursement du principal des obligations détenues en portefeuille, l’investisseur peut bénéficier des taux de rendement potentiellement attractifs des obligations à haut rendement, sans se soucier particulièrement des fluctuations à court terme des marchés. 

[1] Source : Banque de France au 31/03/2023. L’analyse et les conclusions présentes dans ce document sont l'expression d'une opinion, basée sur les données disponibles à une date précise. En raison de l'aspect subjectif de ces analyses, l'évolution effective des variables économiques et des valeurs des marchés financiers pourrait être différente des éléments qui sont communiqués dans ce document.
[2] Objectif de performance annualisée après déduction des frais pour la part A EUR. Aucune garantie de performance

Lancement du fonds AXA IM Euro Yield Target 2028

Les marchés actions internationaux ont retrouvé de la vigueur depuis le début de l’année à l’instar du MSCI World. Néanmoins, plusieurs disparités subsistent entre les différentes régions du monde et secteurs d’activité. Alors que l’actualité économique demeure dense et pleine de surprises, certains domaines comme la robotique, l’automatisation et l’économie digitale poursuivent leur croissance malgré une inflation toujours élevée. Dans des marchés à plusieurs vitesses portés par une réalité macroéconomique meilleure qu’attendue, quelle approche et quelles stratégies adopter pour exploiter tout le potentiel de ces thématiques de long terme ? 

- Point macroéconomique, avec Gilles Moëc, Chef économiste du Groupe AXA et Directeur de la recherche d'AXA IM
- Marchés actions : quelles opportunités et perspectives ? Avec Stéphane Lago, Spécialiste des investissements actions thématiques chez AXA IM

La webconférence est en français et comprendra une séance de questions-réponses.

Les marchés avaient repris confiance jusqu’à ce que les derniers jours ne marquent une nouvelle vague d’incertitude et un regain de volatilité. Alors que les données économiques sont encourageantes, la récession semble de moins en moins probable à court terme, le scénario de hard landing s’éloigne et les entreprises continuent d’afficher des résultats résilients. Dans cet environnement où l’inflation persiste et de futures hausses de taux ne sont pas à écarter, que nous réservent les prochains mois de l’année ? 

A l’occasion de cette webconférence mensuelle, Gilles Moëc, Chef économiste du Groupe AXA et Directeur de la recherche d’AXA IM, revient sur l’environnement macroéconomique, et Laurent Clavel, Directeur de la gestion Multi-Asset chez AXA IM, partage avec vous ses convictions ainsi que ses perspectives d’investissement et d’allocation à court et moyen terme.

La conférence téléphonique se tient en français et comprend une séance de questions-réponses.

Point marché - Gestion Multi-Asset

L’inflation se maintient à des niveaux toujours élevés dans le monde, et les banques centrales pourraient envisager de remonter les taux d’intérêt une nouvelle fois. Aujourd’hui, le marché perçoit l'inflation comme étant transitoire, or nous pensons que les anticipations du marché concernant l'évolution future de l'inflation et des taux d’intérêt sont contradictoires. En d’autres termes, les anticipations du marché sont déraisonnables. 
Dans ce contexte, les positions longues sur les obligations indexées à l'inflation sont susceptibles d'offrir des opportunités en termes de risk-reward. Quelles opportunités et perspectives pour les obligations indexées à l’inflation ? 

Lors de cette webconférence, Jonathan Baltora, Responsable de la Gestion souverains, taux et Inflation a partagé avec vous son positionnement et ses convictions pour les mois à venir.

Point investissement Inflation

La confiance des investisseurs reprend envers les marchés émergents, motivée par différents facteurs. En effet, nous nous attendons à plus de résilience de la croissance alors que la perspective d’affaiblissement du dollar devrait permettre aux pays émergents de rembourser leurs dettes avec un coût moindre. 
Aussi, le choc inflationniste y est relativement moins fort pour que dans les pays développés par les émergents affichent de facto une inflation structurellement plus élevée. 
Enfin, nous pensons que l’inflation devrait baisser et se situer en-dessous de la cible à la fin de l’année. Alors que les niveaux de valorisations nous semblent particulièrement attractifs, est-il opportun d’investir dans les pays émergents en 2023 ?

La réponse avec nos deux expertes : Irina Topa-Serry, Economiste senior marchés émergents et Magda Branet, Responsable des gestions obligataires Asie et marchés émergents qui ont eu le plaisir de partager nos perspectives, positionnement et convictions pour les mois à venir.

Point Marchés Emergents

La remontée rapide des taux d’intérêt survenue depuis cet été en zone euro rend les taux à court terme attractifs. Cela constitue une opportunité pour les investissements sur les marchés monétaires. En effet, le rendement des fonds monétaires atteint des niveaux historiquement élevés qui n’ont plus été observés depuis 2009 et qui pourraient dépasser les 2% dès le premier trimestre 2023.

AXA IM dispose d’une expertise reconnue dans la gestion monétaire depuis plus de 30 ans avec plus de 20 milliards d’euros sous gestion(1). Sa philosophie d’investissement prudente axée sur la liquidité est déjà mise à disposition du groupe AXA.

Souhaitant vous faire bénéficier de notre expertise, nous vous expliquerons pourquoi nous sommes convaincus qu’il est intéressant aujourd’hui de réinvestir sur le marché monétaire. 

Retrouvez-nous en compagnie de notre experte Maud Debreuil, gérante de fonds monétaires chez AXA IM.

La webconférence est en français et comprend une séance de questions-réponses.

(1) Source: AXA IM au 31 octobre 2022.

Retour des taux positifs, quelles opportunités pour les fonds monétaires ?

On ne se souviendra pas de 2022 comme un grand millésime pour les marchés financiers. Les marchés obligataires ont été soumis à de nombreuses pressions, largement alimentées par les conflits géopolitiques, l'inflation et la remontée des taux d'intérêt. Aussi, en septembre dernier, nous avons connu le premier krach obligataire depuis 1994. L'histoire s'écrit sous nos yeux. Alors, malgré le recul des performances de la classe d'actifs et une situation macroéconomique peu encourageante, quelles opportunités d'investissement identifions nous pour l'année 2023 ?

Nos intervenants : 
> Gilles Moëc, Chef économiste du Groupe AXA et Directeur de la recherche d'AXA IM
> Marion Le Morhedec, Directrice de la gestion obligataire d’AXA IM

La webconférence est en français et comprend une séance de questions-réponses.

L'investissement sur les marchés implique un risque de perte en capital

Les principaux marchés actions demeurent en territoire négatif depuis le début de l’année. Soumis à des tensions conjoncturelles dans un paysage marqué par le retour de la volatilité et environnement macroéconomique morose, l’activité décélère alors que l’inflation se maintient à un niveau historiquement élevé. Alors que les marchés semblent se diriger vers un nouveau paradigme, nous continuons de voir de la valeur sur les marchés actions. 
Comment bien investir dans cette classe d’actifs ? 
Quelles valeurs sélectionner et quel type de gestion privilégier ? 

Nos intervenants :

> Gilles Moëc, Chef économiste du Groupe AXA et Directeur de la recherche d'AXA IM
> Stéphane Lago, Spécialiste des investissements actions

La webconférence est en français et comprend une séance de questions-réponses.

L'investissement sur les marchés implique un risque de perte en capital

L'inflation occupe plus que jamais le devant de la scène. Les chiffres d’inflation surprennent le marché et les plans de soutien gouvernementaux fleurissent au fur et à mesure que l’inflation s’installe durablement.

A l’occasion de cette webconférence, nous nous sommes intéressés au segment des obligations indexées à l’inflation. Quelles stratégies obligataires actives peut-on mettre en place aujourd’hui pour naviguer dans un tel marché ?

La réponse avec notre gérant expert inflation : Jonathan Baltora, Responsable de la Gestion souverains, taux et Inflation qui partage avec vous son positionnement et ses convictions pour les mois à venir.

L’entrée en vigueur du niveau 2 de SFDR aura lieu le 1er janvier 2023. Cette nouvelle réglementation mobilise les sociétés de gestion en 2022, mais quelles seront les conséquences pour les investisseurs ?

A l’occasion de cette webconférence, Clémence Humeau, Directrice de la gouvernance et de la coordination ISR d’AXA IM et Marie Walbaum, spécialiste de l’investissement responsable chez AXA IM, apportent leur éclairage sur une réglementation déterminante pour le futur de l’investissement responsable en Europe.

- Qu’est-ce qui différencie SFDR niveau 2 de SFDR niveau 1 ? 
- Quelles sont les conséquences pour les sociétés de gestion et pour les investisseurs ? 
- Quelle est notre interprétation de la définition « investissement durable » donnée par l’Union Européenne ? 
- Quels ont été les impacts sur nos méthodologies de notation ?

Cette conférence se tient en français et comprend une session de questions-réponses.

Point réglementation : Un éclairage sur SFDR niveau 2

After a difficult first half of 2022 for US high yield bonds, we are now seeing more attractive opportunities emerge. Join AXA IM, Head of US High Yield, Michael Graham as he discusses the evolving fundamentals of the US high yield market and shares his views on the potential for absolute and relative returns going forward. In addition, Michael will talk through different approaches to high yield investing as well as his outlook for the asset class for the rest of 2022 and beyond. 

You will also have the opportunity to ask questions directly with our live Q&A session.

US High Yield Market Update

Dans des marchés agités depuis le début de l’année, les principales classes d’actifs sont soumises à de fortes pressions. Alors que les craintes sont alimentées par une inflation historiquement élevée, des perspectives de croissance qui se dégradent, le conflit Russo-Ukrainien et la et la remontée des taux d’intérêt, que nous réservent les prochains mois ? Dans un paysage qui paraît peu encourageant, il y a toutefois des nouvelles rassurantes.

A l’occasion de cette webconférence mensuelle, Gilles Moëc, Chef économiste du Groupe AXA et Directeur de la recherche d’AXA IM, revient sur l’environnement macroéconomique, et Laurent Clavel, Responsable monde de la gestion Multi-Asset chez AXA IM, partage avec vous ses convictions ainsi que ses perspectives d’investissement et d’allocation à court et moyen terme.

Les marchés actions reprennent des couleurs en ce début d’année 2023. Bien qu'une révision à la baisse des bénéfices des entreprises pourrait se matérialiser lors des prochaines publications de résultats, les principales places boursières regagnent progressivement confiance, malgré certaines disparités. Dans un contexte toujours marqué par une inflation élevée et la perspective d’une récession, il n’est pas facile de se prononcer. Faut-il y voir un signal de reprise pérenne ou un rebond prématuré ? Quel type de gestion faut-il privilégier ? Quelles valeurs sélectionner ?

Retrouvez nos experts pour une webconférence consacrée à nos vues macroéconomiques et la gestion actions :

- Point macroéconomique, avec Gilles Moëc, Chef économiste du Groupe AXA et Directeur de la recherche d'AXA IM

- Marchés actions : quelles opportunités et perspectives ? Avec Stéphane Lago, Spécialiste des investissements actions thématiques chez AXA IM

La webconférence est en français et comprendra une séance de questions-réponses.

Point marché dédié à la gestion actions

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